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Exercice financier 2003:français vers l'anglais/Fiscal year analysis 2003

Below is an example of a translation of an article on stock market prospects from French into English.

Perspectives de marché pour l’année 2003


2002 fût indubitablement une année exceptionnelle pour les investisseurs, alors que les marchés des actions internationaux étaient affectés par une des baisses les plus sévères de tous les temps. L’extraordinaire cocktail formé par des affaires de comptabilité, des facteurs géopolitiques et des déceptions en termes de profits a eu raison de la confiance des investisseurs, en dépit de la croissance économique internationale. En fait, on a peine à croire que l’estimation consensuelle du PIB américain en décembre 2001 était uniquement de 0,9%, particulièrement maintenant que l’économie américaine semble sur le point d’atteindre les 2,5% de croissance cette année. Par ailleurs, le marché des actions international est bien parti pour enregistrer un rendement négatif de -20%. La majeure partie des actions ont suivi les baisses de cote des sociétés suite à leurs prévisions de bénéfices. En début d’année, le marché américain prévoyait une hausse des bénéfices d’exploitation d’environ 15% et maintenant il semblerait que le marché n’atteindrait que les 5%. Ce n’est qu’en fin d’année que l’on a pu à nouveau percevoir chez les investisseurs la volonté de recommencer à prendre des risques.


Mis à part le conflit irakien, dont l’issue reste en suspens alors que nous écrivons ces lignes, plusieurs facteurs positifs devraient soutenir les marchés des actions au cours de l’année à venir. Nous pensons que ces facteurs permettront d’obtenir des rendements sur fonds propres de plus de 10% en monnaie locale en 2003.


Le plus grand soutien aux marchés des actions au cours des 12 prochains mois devrait provenir du fait que les excès dus à la bulle spéculative sont en train de nettement se dissiper. Plus particulièrement la bulle des dépenses d’investissement des années 90 s’est de toute évidence totalement dissipée comme le prouve la forte baisse des dépenses d’investissement enregistrée l’an dernier. Les sociétés qui ont été les plus touchées par cette baisse de l’investissement ont commencé à présenter des signes d’amélioration. Ainsi les opérateurs télécoms par exemple, qui étaient parmi les sociétés les plus librement dépensières au cours de la dernière bulle, ont globalement commencé à améliorer leurs comptes de bilan de façon significative et devraient par conséquent avoir au moins dépassé leur phase de réduction de dépenses.


Toutefois, les investisseurs s’inquiètent de l’avènement prochain d’une bulle des dépenses des consommateurs, bien qu’il n’y ait que peu de preuves à l’appui de celui-ci. Les consommateurs sont certes fortement endettés mais ce phénomène n’est pas en décalage avec le faible niveau des taux d’intérêt ou la croissance constante des revenus personnels.



2003 Stock Market Prospects


2002 was undoubtedly an exceptional year for investors, while stock markets internationally were affected by one of the most severe downturns ever. The extraordinary cocktail created by accounting scandals, geo-political factors, and disappointing profits lessened investor confidence, in spite of international economic growth. In fact, it is difficult to believe that the consensual estimate of the American real GDP in December 2001 was only 0.9%, especially because now the American economy appears to be on the point of attaining growth of 2.5% this year. As well, the international stock market has gotten off to a good start to register a negative yield return of -20%. The majority of shares have followed the decrease of companies’ official exchange listings with reference to their profit forecasts. At the beginning of the year, the American market was anticipating an approximately 15% trading income increase and now it seems that the market will only reach 5%. Only at year’s end was it possible to witness investors who were again willing to take risks.


Apart from the Iraq situation, which is still unresolved as we are writing this, several positive factors should support stock markets in the course of the coming year. We believe that these factors will make it possible to obtain capital reserve yields of more than 10% in local currency in 2003.


The largest support for stock markets during the next 12 months should arise from the fact that the excess due to the speculative bubble is in the process of markedly receding, and, in particular, that the investment expenditure bubble of the 90’s has by all accounts totally vanished, as indicated by the strong decrease in investment expenditures recorded last year. Companies most affected by this decrease in investment have begun to show signs of improvement. In this way, for example, the private telecommunications companies, who were among the most spendthrift during the last bubble, have on the whole begun to improve their balance sheets significantly, and should, therefore, have at least surpassed their expenditure reduction phase.


Nevertheless, investors are worried about the next advent of a consumer expenditure bubble, although there is only slight evidence in support of this. Consumers are surely in debt, but this phenomenon is not out of step with the weak interest rates or the constant growth of personal income.

©2003 All-Texts Translation Service

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